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线上配资排名在2010年上市后加速进化

来源：@全景网微博

近日，作为国内数字化分销与零售龙头的爱施德发布了半年度业绩报告，公司于2025上半年实现253.7亿元营收，归母净利润为2.22亿元；尽管短期业绩受消费电子行业周期波动影响以及公司自身主动优化业务结构有所调整，但公司盈利质量有所提升，毛利率由去年同期的3.88%增至5.09%。二级市场方面，爱施德股价自6月底放量冲涨后也一直稳定在新平台筑底，入驻资金并未离场。

资料来源：Wind

目前看来，公司凭借全渠道网络覆盖、头部品牌深度绑定、数字化运营能力及新兴业务前瞻性布局，取得了一系列经营成果，构建了难以复制的竞争壁垒。叠加海外市场发力、AI智能化加持以及新业务领域探索等，公司长期增长逻辑清晰，具备穿越周期的投资价值。

全渠道壁垒+品牌绑定+数字化赋能构筑独特护城河

爱施德的故事始于1998年，公司从手机分销起步，早期通过诺基亚、摩托罗拉等品牌建立的分销体系，在2010年上市后加速进化，业务版图从手机分销扩展到3C数码、快消品、通信及增值服务等多个领域，早已超越传统手机分销商的边界，构建起覆盖“分销+零售+创新服务”的生态闭环，逐步成长为覆盖全国的数字分销与零售巨头，其发展历程堪称中国移动通信渠道变革的缩影。

现公司是国内领先的数字化智慧分销和数字化智慧零售服务商，深耕以手机为核心的移动智能终端、3C数码产品、通信及增值服务和快消品销售服务领域，与海内外众多头部优秀品牌建立了长期稳定的战略合作关系，也在3C数码及快消领域打造了自有品牌，通过全球化销售服务网络、数字化端到端运营能力和差异化深度赋能体系，为品牌商、零售商和消费者提供价值服务，主营业务包括数字化智慧分销、数字化智慧零售和其他创新业务。

经过二十余年积累，爱施德早已构建起难以复制的竞争壁垒。

其中在全球化销售服务网络能力方面，公司在全国32个省级区域设有分支机构和办事处，覆盖T1-T6市场和线上线下全渠道，同时管控5大配送中心和30余个区域分仓；在泰国、越南、港澳台等重点国家/地区设立了分支机构，拥有海外本地化运营团队，搭建了多品牌海外落地和供应链服务平台，快速、高效响应海外市场业务需求。

在数字化能力方面，在分销、零售、新零售、海外、生产制造、智慧办公等全场景拥有高效的自研数字化平台系统，与品牌商及客户实现业务数据的可视化管理和一体化协同运营；通过AI、自动化模型等新技术的深度融合应用，实现业务流程自动化、智能化，大幅提升运营效率，IT团队在总部职能部门人数占比超50%。

同时，公司在3C数码及快消领域持续打造自有品牌，增强产品附加值，提升公司品牌价值。公司旗下的新式茶饮品牌“茶小开”和“悦小开”、智能健康品牌“UOIN”和新能源电池品牌“Mottcell/山木”等自有品牌。

基于此，公司树立了优异的品牌形象和声誉，多次荣获苹果、荣耀、三星等品牌商的嘉奖，与国内三大电信运营商和国内外众多知名品牌商保持了长期稳定的战略合作关系，并连续多年入选《财富》中国500强和中国民营企业500强等各项榜单，其中2024年《财富》中国500强榜单中位列第219位，并在其分行业榜“批发：电子、办公设备”中，公司名列第4位，“爱施德”已成为行业中广受认知、深受信任的企业品牌。

2025经营成果显著盈利质量全面提升

2025年上半年，爱施德在新的竞争环境下，通过深化赋能型分销服务体系、加大零售阵地建设、强化海外市场开拓等举措，提升零售服务能力，增厚渠道网络价值；同时通过加大对低毛利和存在不确定性业务的优化力度、推动AI新能力应用，强化风险管控，确保业务稳健发展。

其中新分销、新零售能力融合升级取得新成果，公司苹果业务板块服务苹果授权门店/网点2,000余家，启动了零售联营模式与渠道客户共同投资经营零售门店，自有新媒体营销团队在7大主流电商平台持续为多个品牌提供策划、代运营、电商直播、投流、培训等全案营销服务，通过端到端数字化系统和精细化运营经验有效赋能门店运营；荣耀业务板块服务7,000余家客户，基于渠道实际需求持续打造集店员培训、营销工具、数据看板、佣金发放等功能为一体的自研全链路门店管理系统“店小蜜”，当前已覆盖超70%省级客户；三星业务板块服务三星门店超4,300家，运营管理中国区最大的三星门店的同时，自营三星体验店26家，并帮助了超1,000家门店同时入驻多个头部O2O平台，门店覆盖范围及新零售渗透率不断提升，全渠道质量不断提升。

同时，公司酷动零售板块规模已稳居全国渠道第一，2025上半年酷动聚焦核心城市深度开发优质标杆门店，围绕下沉地市扩大区域覆盖广度，实现新增自营苹果APR门店36家，总门店数量达236家，稳居全国APR渠道规模第一，整体销售规模同比增长超80%；通过强化电商平台合作、私域运营和新媒体引流，即时零售体量持续扩大，上半年即时零售规模同比增长超100%；通过搭建“BI+AI+SI”三大智能化工具体系，高效穿透业务各环节，智慧化运营效率不断提升，上半年整体费用率得到了有效优化。酷动零售业务板块稳健推进新门店拓展，持续构建差异化经营能力。

而在通信及自有品牌产品竞争力方面，爱施德也在持续提升。公司旗下优友互联在物联网行业应用取得新突破，聚焦“通讯+硬件+平台”物联网解决方案，与头部物联网通讯模组厂商建立了坚实的合作关系，并完成了符合国际标准的eSIM平台建设，上半年国际物联网卡和通讯模组出货规模快速扩大，为更多国际物联网客户提供稳定、可靠、高质量服务；自有茶饮料品牌“茶小开”、“悦小开”打造了无糖茶、中式养生水、果蔬茶三大品类矩阵，通过产品口味创新驱动新的增长；自有3C数码配件品牌“UOIN”持续拓品类开新品，产品形态SKU不断创新，并在全域销售开创更高价值。公司通讯及自有品牌产品竞争力、销售规模持续提升，为公司产业升级和毛利优化贡献新价值。

此背景下，公司2025上半年实现253.7亿元营收，同时得益于持续优化业务结构，聚焦核心优势领域，通过资源合理配置和业务结构调整，上半年毛利率从去年同期的3.88%提升至5.09%，最终实现归母净利润为2.22亿元。

此外，坚持“极致运营”、“稳中求进”整体发展战略的爱施德，于2025上半年全面梳理优化业务流程，全过程动态管控核心经营要素，实现公司预付账款较年初减少39.86%，存货较年初减少28.20%，财务费用同比减少24.94%，经营活动产生的现金流量净额较去年同期增加13.69亿元，同比增加304.21%，公司资金和资产管理能力持续强化，运营和财务基本面更加稳健。

海外发力+AI加持+新业务探索未来发展可期

面对未来，爱施德已经布局了多个增长赛道。

首先在海外市场方面，持续深耕的爱施德不断培育着增长新动能。公司上半年海外销售收入同比增长29.96%，获得了品牌商和客户的高度认可；在港澳台、东南亚地区，公司服务荣耀实现了销售份额及市场地位的不断提升，据市场调研机构GFK数据显示，上半年荣耀品牌在香港的整体市场份额稳居前三，6月份再创新高突破至20.2%，首次跻身香港市场份额Top2；在澳门市场4月份的市场份额也达到32.4%，单月排名跃居澳门第二；在越南市场整体零售激活量同比增长超300%。在海外其他国家/地区，公司获得了荣耀品牌在中东、非洲、澳洲等多个国家及地区的授权，后续将在更多海外市场创造更大价值。

数据显示，2025年第一季度全球智能手机收入同比增长3%，ASP攀升至364美元创历史新高，600美元以上高端机型占比达25%，增速8%显著高于整体市场5%的增幅。折叠屏手机正成为突破增长瓶颈的核心方向，Counterpoint预计出货量将从2021年的910万台飙升至2025年的5470万台，年复合增长率56.5%，中国市场全球占比从12%跃升至31%，折叠屏手机成功为手机市场开辟第二增长曲线。

近日，市调机构Counterpoint Research在报告中指出，2025年第二季度全球智能手机收入同比增长10%，超过1000亿美元，创下迄今为止第二季度的最高水平。相比之下，本季度全球出货量同比增长仅为3%。与此同时，全球平均售价（ASP）也在第二季度创下峰值，2025年第二季度同比增长7%，接近350美元，行业景气度的回升为爱施德长期发展奠定牢固基础。

与此同时，爱施德也在紧跟AI技术应用，目前公司持续迭代着全业务场景数字化解决方案，自研的渠道营销管理平台已覆盖全国20余省份超15万余店员；通过AI+BI数据分析工具的全面应用落地，高效透视业务各环节数据，对订单、库存、物流等运营数据进行动态管理，对风险事项实现提前预知、预测和预警；通过上线企业AI助手和本地化部署大模型，为公司全场景办公流程带来智能化升级。公司持续打造基于不同业务场景的AI数字化能力，支撑业务及经营管理需求，对风险进行全流程控制，巩固AI加持下的数字化核心竞争力。

而在新业务领域探索方面，公司不仅与深智城集团全资子公司共同投资设立了产业投资并购基金，聚焦智慧终端、人工智能和低空经济等产业链上下游优质企业进行投资、整合及赋能，以产业投资带动业务创新和产业升级；还在AI智算领域组建了专业团队并成立了合资公司，在AI智算集群服务和AI智能体方向开展项目合作，当前已完成首个智算中心服务项目，助力合作伙伴实现数字化转型与AI智能化升级。公司多措并举战略布局新兴领域，正在有效构建公司第二增长曲线。

这家拥有20余年历史的公司，正在全面拥抱AI智算新未来。随着业务结构优化的持续推进、海外市场的进一步渗透、AI技术的深度应用及新业务的逐步落地，爱施德有望在度过短期调整期后，进一步释放业务优化与技术应用的叠加效应，为长期稳健发展奠定坚实基础，在新赛道上实现突破。